旅游酒店春节黄金周平淡中不乏亮点期待纲要覆盖

旅游酒店：春节黄金周平淡中不乏亮点 期待《纲要》出台 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

201 年春节黄金周旅游收入同比增长15%，略为低于预期201 年春节黄金周，全国共接待游客2.0 亿人次，同比增长15.1%；实现旅游收入1170.6亿元，增长15.4%；人均消费577元，同比微增0.09%，旅游人数和旅游收入增长均低于预期，主要是因为：1、高速公路对7座及以下小客车免收通行费；2、云南、广东、海南等地景区或住宿设施降价等； 、江淮等地雨雪天气；4、限制三公消费对部分高端餐饮、高端酒店产生影响；5、境外过节热潮对国内游市场的替代效应。

春节出游南北两热，中西部旅游人数仍保持较快增长一方面，由于春节气候特点，东北冰雪游和南方避寒游受追捧，海南、黑龙江、云南等省旅游人数保持 0%以上的增速，福建、广西增速在25%以上；另一方面，受益于经济逐步崛起和交通日趋改善，中西部出游人数也增长较快，陕西、甘肃、湖南、四川、河北、湖北等中西部省市出游人数增长超25%。

重点景区分化较显著，三亚免税购物保持强劲增长重点景区总体增长良好，全国 个重点景区人数增长约20%，但分化较显著：

后面的男子踢得更厉害了。李向红打开车门准备跑 1、传统一线景区如黄山（1%）、漓江（2%）、峨眉山（持平）、泰山（8%）等受高基数、高峰期分流影响增长放缓；2、“中西部+交通改善”景区受益，如陕西华山、大唐芙蓉园等旅游人数增长均超50%； 、降价促销下，云南景区增长较快，玉龙雪山增长超50%。同时，三亚免税购物增长强劲，春节接待游客12. 5万人次，实现销售额约1.4亿元，较去年同期翻了一番。

维持板块“谨慎推荐”评级，重点推荐中国国旅、中青旅等虽然1 年春节出游人数增长低于预期，但仍相对景气，且中西部以及部分重点景区仍保持较快增长，体现出行业基本面仍然良好。同时，春节增速低于预期凸显《国民旅游休闲纲要》推出的紧迫性。综合行业基本面和政策利好预期，我们维持板块“谨慎推荐”评级。结合本次春节黄金周的情况，我们重点看好城市周边短途游和免税购物的发展前景，首推中国国旅和中青旅。

个股推荐顺序：中国国旅、中青旅、峨眉山A、张家界、宋城股份、锦江股份、黄山旅游、三特索道、桂林旅游、首旅股份、湘鄂情。