电力短期情绪释放长期仍待两规划出台的

电力：短期情绪释放 长期仍待两规划出台 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

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9月21日（周三），核能核电指数报收1016.8 点，上涨46. 9点，涨幅4.78%。在核电板块的带动下，上证综合指数上涨2.66%，收于2512.96点。个股方面，核电概念板块集体走强，上海电气上涨8.50%，东方电气上涨7.06%，海陆重工上涨4.52%，杭锅股份上涨 .24%。

张丽求见面 观点：

1．核电板块上扬源于新建核电项目审批工作或于明年初重启9月21日，中国证券报刊登了题为《新建核电项目审批或明年初重启，行业有望全面回暖》的文章，文中表示：（1）8月底结束的核电安全大检查目前已完成核查报告并上报国务院，有望近期向社会公布。（2）《核电安全规划》制定工作正陆续展开，争取年底前发布征求意见稿。（ ）多位人士表示，随着一系列规划的出台，此前一直暂缓的新建核电项目审批工作或于明年初重启。

今年 月日本福岛发生核泄漏事故之后，国务院出台“国四条”，要求对国内已运行及在建核电项目进行全面安全检查，同时暂停审批新项目和已开展前期工作的项目。新建项目审批的暂停导致核电设备企业下游需求放缓，大幅降低市场对于核电产品业绩增速的预期，受此影响，国内核电板块指数一路下跌，相关个股出现大幅跳水，股价一直在低位徘徊。新建核电项目审批工作或于明年初重启的消息对核电板块构成实质性利好，短期内提升市场信心，使得核电板块大幅上涨4.78%。

2.核电在建机组装机容量 079万千瓦，设备企业短期内仍可消化存量订单目前，我国商运核电机组1 台，装机容量1082.4万千瓦，在建核电机组28台，总装机容量 079万千瓦。

考虑到核电站建设周期，预计“十二五”末核电装机将达到4100万千瓦。对于在建的 079万千瓦核电机组，国家并未停止其建设，因此这部分核电站设备订单将陆续执行。根据中电联统计数据，今年月份，电源、电工程分别完成投资2098亿元和1841亿元，同比分别增长6.7%和8.7%。在电源完成投资中，核电同比增长 0.1%，显示核电站建设的步伐并未停滞。

电力设备板块上市公司方面，杭锅股份、海陆重工均涉及部分核电业务，核电产品占公司营业收入比重不大。

杭锅股份主要涉及加热器、冷凝器、除氧器等常规岛设备，2011年中报显示在手订单4.57亿元，较2010年底增长 .16%。而海陆重工的核电吊篮筒体业务订单也相对充裕，短期暂未受到日本地震影响，只是上半年接受安全检查导致一段时间停产，影响了上半年的产量，预计下半年产量将有所提升。整体来讲，依靠存量在建的 079万千瓦机组订单，年内核电业务受到的影响较小，中长期看，如果新建项目审批长期停滞，相关企业核电业务将受到较大影响。

火力发电受环境保护的影响，未来发展将受到一定程度的制约。随着我国特高压电建设的逐步开展，西部及北部煤炭资源丰富的地区有望迎来一波坑口电站的集中建设期，而出于环保的考虑，东南沿海地区火电站的建设将受到很大程度的限制。

水力发电方面，由于受到水能资源的限制，水力发电站的建设存在天花板。而风电、光伏、生物质等新能源发电装机占比仍较低，考虑到投入成本、发电利用小时数、技术稳定性等多方面因素，短期内较难承担起保障我国电力需求增长的重担。

从发电利用小时数看，核电机组的数据遥遥领先，年，我国核电发电利用小时数平均值为777 小时，超出火电2846小时，达到水电利用小时数的2.25倍。如果我国核电装机规划大幅下调，其他发电方式的替代机组数量将需要大幅增加。

由此，核电几乎成为最适合大力推广的新型清洁能源，在保证安全的前提下，预计我国新建核电项目审批重启是必然趋势。