金融险资参与券商两融业务正常运行

金融：险资参与券商两融业务正常运行 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

人社部有关负责人表示，我国社保费率大体处于国际中等偏上水平。5项社会保险费率中，主要是养老保险费率偏高，主要受社保制度模式、转轨成本和人口结构等因素影响。

1月10日《中国保险报》消息，保险参与证券公司融资融券业务正处于试点阶段，截至2014年末，实际规模 87亿元，目前相关业务正常运行。

公司动态中国太保申请第三方支付牌照；安邦保险去年年末再度增持招行A股，成第二大股东。

行情回顾上周（1月5日-1月9日）保险行业指数（中信）下跌2.95%，同期沪深 00上涨0. 7%，保险行业指数跑输沪深 00指数约 . 2个百分点。

投资策略截至2014年12月 1日，保险指数全年录得近4 .49%的涨幅，超越沪深 00指数17.68个百分点。目前股价已经完成估值修复，实现成功反转。对于新的一年，我们认为：第一、保险行业仍将受益于流动性宽松的预期。第二、促进保险业发展的税收优惠政策即将落地，主要体现在健康险和养老险方面。第三，偿二代试运行有望使保险公司资本使用效率提升，风险控制力加强。第四，产品费率市场化改革，把产品定价权交还保险公司，可促进行业优胜劣汰与服务创新。

寒冬已去，改革春风为保险业带来生机一片。我们继续给与行业长期“看好”评级。但急涨过后，股价存在短暂调整风险，仍未参与的投资者或可逢低介入。

风险提示宏观经济下行压力加大；债券投资收益不振，创新类投资渠道风险加大；新政缓慢或收紧。