长城证券不经一番寒彻骨怎得梅花扑鼻香

长城证券：不经一番寒外链一定要做到广泛彻骨 怎得梅花扑鼻香 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

牛市的长期逻辑没有发生任何变化：居民资产配臵转换趋势一旦形成，不容易逆转，我们认为市场在短期的调整过后仍将具备继续上涨的动力。

上周回顾：上周上证指数下跌-0.98%，中小板上涨0. 9%，创业板上涨0.75%，市场在前期的快速上涨后，呈现出幅度较大的震荡。结构并未出现任何分化，但市场的调整源于突然而来的一些促发因素（正回购，汇金减持等）。

本周观点：牛市的长期逻辑没有发生任何变化：居民资产配臵转换趋势一旦形成，不容易逆转。目前市场堆积的静态资金足够支撑其一定幅度的上涨（见下文但关于“运十”的评论者们有没有考虑到“运十”下马当年的时代背景及我国当时国情呢？资金监测测算框架）。但短期实体信贷和金融市场利率差异较大背景下，政策组合拳可能会侧重引导中长端融资利率下行，导致部分金融市场内短期资金出现小幅的分流，考虑到整体货币政策宽松格局并未发生任何变化，政策（见文中我们的预测）的最终目的是为了直接融资和间接融资更好的配合经济的增长和结构转型，我们认为市场在短期的调整过后仍将具备继续上涨的动力。

继续推荐两条主线：第一类：以长城证券创蓝筹50指数为代表的业绩有保障、成长迅速、市值增长潜力较大的中小板和创业板中的个股，特别是有明确的转型动机，积极推出员工持股计划或收购兼并重组等一系列行为的个股；第二类、在博弈基础上，顺应政府转型思路的稳增长方向：如新能源汽车、环保、水务、城市管等。