高考加油国联证券经济增长动力放缓无碍基本面改善魏家

国联证券：经济增长动力放缓无碍基本面改善 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

中国统计局及物流与采购协会联合公布7月中国制造业采购经理指数（PMI）为51.7，连续5个月回升，再创两年内的新高。7月份PMI较6月份上升0.7个百分点，增长势头较上个月扩张。与此同时，7月份汇丰PMI环比增长1.66%；钢材日均产量326.83万吨终值为51.7，虽然较预览值下降0.3个百分点同时也是让你自己熟悉地图的作用，但仍创18个月的新高。

点评：

官方PMI连续5个月回升，定向宽松政策助推经济基本面改善，但经济增长动力仍然不足：7月份官方PMI达51.7，连续5个月保持回升趋势，且以0.7个百分点的速度回升，高于历史平均水平，证明了定向调控进一步助推了基本面的改善。然而，7月份下旬开始经济增长动力有所下降，公布的7月份汇丰PMI终值较预览值下调3%，而西本新干线钢材价格指数在7月下旬开始回落，这些信号均反映出经济基本面并不如我们预期的那样牢靠。这些证据显示7月下旬开始，经济增长的动力开始放缓。从政治局的经济工作会议所传达的内容来看，高层仍然重视稳经济，当前房地产限购逐步放开，定向调控仍然为投资提供空间，一旦经济动力继续衰减，政府的定向调控力度有望加大。