央视5问股市顽疾A股或勾画大行情轮廓

　　 | 发布者：赵艳秋 | 来自工程机械 首先来关注资本市场。受国际货币基金组织上调全球今明两年经济增速预期，及昨天美股大涨带动，今天沪深两市股指早盘双双高开，此后在金... 首先来关注资本市场。受国际货币基金组织上调全球今明两年经济增速预期，及昨天美股大涨带动，今天沪深两市股指早盘双双高开，尔后在金融地产等权重股带领下，两市股指展开一波快速拉升，午后延续了上午的涨势。截止收盘，沪指报2 80.85点，上涨45.86点，涨幅1.96%，结束了前两天的跌势并创下两个多月来的最大单日涨幅；深成指报10069.5 点，上涨229.62点，涨幅2. %，收复万点大关。

　　今天股市大涨让投资者都非常欣喜，不少分析就认为，中国资本市场经历了调剂、停滞以后，伴随着制度改进和发展转型，正在悄悄迎来长周期繁荣前的拐点。与之相反，也有业内人士表示，我们并不能就此盲目乐观，天上证综指收盘点位2 80.85，和11年前，2001年6月份的最高点位2245点并没有相差很大，市场人士戏称之为十年股指上涨幅度为零。10多年来，我们的国民经济每一年基本上保持两位数的增长速度，但资本市场却成为令众多投资者黯然神伤的地方。我们的资本市场到底怎样了？从今天开始，我们栏目将延续剖析股市顽疾，关注资本市场的改革进程。来看报道。

　　昨天，证监会主席 在参加湖北省资本市场建设工作会议时表示，新三板市场有关方案还未正式报批，但各方面准备工作正在紧锣密鼓进行。此外，要推动区域性股本转让市场建设，服务中小微型企业融资。

　　：从我们的资本市场领域来看，突出的就是要发展多层次资本市场。经济工作会议的文件，应对全国经济改革的重点工作，还有就是要，改革我们发信人体制，强化完善分工制度，会使我们地方和企业关系进一步加大。

　　上任不到半年时间，从 主席的一系列新政中，我们不难发现资本市场的顽疾所在。

　　4月1 日，证监会发布通知，对证券期货市场诚信监督管理暂行办法公开征求意见，矛头直指市场的诚信问题；

　　4月1日，证监会发布进一步深化新股发行体制改革的指点意见，剑锋直指新股发行的三高现象；在半年不到的时间内，郭主席就退市制度、上市公司分红、打击内幕交易、引导长期资金入市等问题进行改革

　　5问股市顽疾

　　新股发行制度改革征求意见本日结束市场人士期待高

　　今天，两市股指放量大涨近2%，特别是以券商为首的金融板块领涨市场。业内人士认为这是市场给予金融改革的肯定。同时今天还是证监会向社会公然征求新股发行体制改革意见的截止日。这次改革的宗旨准备从适当调剂询价范围和配售比例、增加新上市公司流通股数量等六方面入手，以求完全改变目前 三高 发行的现状。市场人士对这次新股制度改革充满了期待，也提出了他们的建议。

　　申银万国证券研究所市场部总监桂浩明：新股的三高现象大家都很关注，也都很反感，但是这个现象能够延续那末长时间，而且每次改革以后都是上一个台阶。那这当中究竟是市场的不理性，参与询价的人不理性，炒作的人不理性，还是还有其他方面的问题。我觉得包括我们的市场政策是否能够保持相对的稳定，能够对鼓励投资起到一定的作用。

　　西南证券（600 69）上海延安西路营业部总经理陆敏：我觉得还是有一个我们要从一个根本性的问题去解决，你不能说我现在三高的问题如何解决，我们就用新股供需的问题来解决。如果只要市场有充足资金的话，你这个大扩容是不影响任何问题，它利益还是不会有根本性的减少，利益还是存在的。

　　5问股市顽疾

　　暴富神话有公司包装闯上市关

　　新股发行制度改革之所以备受市场关注，主要是它是目前资本市场众多矛盾焦点的集中体现。比如市场的诚信、投融资定位以及监管和制度设计等方面的顽症，都会在新股发行的 三高 中表现出来。而这些顽症也正是资本市场十年上涨幅度为零的最根本的缘由。资本市场是一个信用市场，诚信是资本市场的基石。4月1 日证监会把改革的重点直指诚信建设可谓是改革的关键环节。那么，我们目前市场的诚信体系状态如何呢？我们来聚焦公司上市这个环节。

　　资本市场，公司上市就是一个讲故事的进程。它必须先要投资者它的项目如何如何好，如何如何能挣钱，而自己手里正缺着钱呢，投资者如果动心了就会把钱给公司，一块来挣钱。但这个过程能够进行的前提必须是讲故事的人必须要诚信，故事要是真的。但是在目前的审核制的制度下，上市成了圈钱的代名词，就有很多公司削尖了脑袋走上市的路。胜景山河就是其中一个比较极端的例子。

　　浙商证券资深分析师张延兵：胜景山河上市，被管理层否决掉，尽管没有给这个二级市场的投资者带来损失，但是就其本身的性质来说，我觉得也是比较恶劣的，

　　2010年12月，胜景山河刊登招股说明书，主营新型黄酒的研发、生产和销售，每股发行价高达 4.2元，共计发行1700万股，召募资金大约5.8亿元。可是媒体在它的主要销售地区居然找不到销售处，而在大型超市中也根本看不到公司产品，江浙沪等主消费地区没有货源，最大经销商查无此处，号称大批量生产的 喜酿 系列产品更是名不副实，实际价格及销售量纯属虚构。可以说，公司的招股说明书从始至终都是假的。但这些文字游戏却能够在发审部门安然过关。最后在募集资金已经到位的情况下，胜景山河IPO被紧急叫停。

　　浙商证券资深分析师张延兵：4104为了上市而上市，虚增利润和收入，虚假陈说等等，那末这些应该说如果上市的话，给投资者造成的伤害应当说是非常可观的

　　众目睽睽之下，新股上市造假难度很高。上市的巨大财富效应足以让公司股东、中介机构联手造假，粉饰事迹，上市闯关。一旦上市成功，大股东1夜暴富，中介服务机构也赚得盆满钵满。大量新上市公司业绩变脸，股价暴跌，只剩下中小投资者最后买单。这种例子也是不胜枚举。海普瑞（002 99），2010年上市时刷新了沪深两市第一高发行价记录，上市前每股收益2.25元，上市后业绩逐年大幅下滑，2010年是1.56元，2011年只有0.78元，股价从从最高是的188元下跌至目前的除权后的25元附近，跌幅超过70%。汉王科技（002 62）也绝不逊色，虽然股价在资本市场受热捧，但每股收益也从2009年的1.07元，到2010年上市后就成了0.44元，而2011年每股居然亏损2. 2元，除权后股价从最高点175元下跌至目前的25元附近。

　　投资者：东方40 7新股上市的时候，说的哗哗的都好，什么都好，但是呢一上市以后，有的公司过了一两年，一年不如一年，这个东西太多了

　　投资者：渤海001 他为了上市，它实际上就是把老早的利润弄出来，弄到后面，上市以后再来暴露，要是上市前面暴露的话，上不了市。

　　浙商证券资深分析师张延兵：事迹变脸这是必然的，即便说有些上市公司，他可能按照正常的会计调理，把未来的事迹做到上市前，但是上市后，他造成变脸的可能性是非常大的，那末这样来看，对投资者会造成非常大的伤害的

　　上海东方剑桥律师事务所律师吴立骏：如果说是由于自己的的投资眼光不准他们认赔，如果是由于财务报表的欺骗或是信息披露的虚假导致他们巨额的亏损，他们不认这个帐，他们要求维权和要求相干监管部门支持他们这样维权的行动与请求

　　五问股市顽疾

　　做事迹放消息配合庄家操纵股价

　　提起股市中的上市公司业绩造假，当首推当年的银广夏、蓝田，配合庄家炒作的不能不提亿安科技和琼民源。老股民可能都还记得，当年的银广夏虚构利润高达7.45亿。蓝田股分当年说洪湖的湖底到处都是他的鸭蛋。一些老股民现在对这些造假的公司还记忆犹新。

　　投资者：东方-有啊蓝田，银广夏还不是又换一个头面又来了，人家这个都吃了多少苦头 226涨了好多，结果后来以后，(当时有没有在这个上面吃亏呢)吃了大亏了

　　浙商证券资深分析师张延兵：银广夏的事件已过去了十年了，但是到今天，有很多投资者提到银广夏还是感觉到非常后怕的，当年银广夏造假被披露之后，连续15个跌停，也伤害了二级市场的广大的中小投资者，即使是一些机构投资者，也未能幸免

　　至于公司与机构联手炒作股价，市场当年也有杰作。中关村（0009 1）的前身琼民源一年股价涨幅超过十倍，虚头八脑的亿安科技能够炒为A股的第一只百元股

　　西南证券上海延安西路营业部总经理陆敏：你拿过去十来年前，我们说通过律师也好、法律途径也好，过去说审计师、事务所也有作假的，郑百文银广夏、蓝田那个不单单是上市公司的问题，那是很多机构联合起来作假。

　　后来，绿大地、紫鑫药业（002118）又成了后起之秀。上市前绿大地就虚增收入2.96亿元。上市后继续造假，自2007年至2009年通过编造虚假会计资料等手段虚增收入2.5亿元。这些虚假数字都写入了公司历年报告，投资者就这样被公司欺骗了整整4年。而有着股市人参称号的紫鑫药业，媒体证实其前五大营业客户均是影子公司。这就是 裸的欺骗行动。

　　湘财证券首席经济学家 ： 你真正罚得它倾家荡产，而且让它承当它应当承当的，我觉得承当的罪责一定要重，如果太轻的话，无疑鼓励犯法，犯法本钱太低

　　经过十来年的治理，上市公司大规模造假案例已经比较少见了。但上市公司通过刻意跨期确认收入、利用营业外收入虚增利润等手段来调节利润的现象却是屡见不鲜。而且，利用内幕或虚假信息来操纵股价的案例仍然大量存在。2011年6月，中国宝安（000009）由于关于石墨矿的违规信息表露，造成股价的大幅上涨而遭到深交所的处罚，重庆啤酒（6001 2）也是涉嫌信批违规，乙肝疫苗的失败带来股价的连续9跌停，给投资者带来巨大的损失。昨天晚间，重庆啤酒终于发布了乙肝疫苗单独用药组临床实验总结报告。报告显示，单独用药组、北大组的试验表明，疫苗在主要疗效指标和次要疗效指标中，无显著疗效。尽管公司表示，将会就是否继续进行后续研究进行评估，但在业内人士看来，这1结论基本上已为重庆啤酒疫苗研究 盖棺定论 ，意味着重庆啤酒疫苗概念已破灭。

　　申银万国证券研究所市场部总监桂浩明：现在经常会出现推迟表露对自己不利的信息，有诉讼关系，我延迟表露，或者延迟，或只是强调一方面的缘由，而没有披露完整的信息。

　　海通证券（6008 7）首席经济学家李迅雷：我们在信息表露上面不够充分，不够透明的话，还是会致使有一些机构投资者他利用自己的优势，他自己的基金实力可以获得比普通投资者更多的信息，这样的话也有悖于市场公平。(CCTV《经济信息联播》)

　　A股市场 陡涨 频现或勾画大行情轮廓

　　昨日大盘突现 陡坡 上涨，惹得市场议论纷纷，各路传言也蜂拥而至，新一轮金融改革、韩国央行增购A股、新三板乃至降准降息都被当做了市场大涨的理由。在不少私募看来，传闻满天飞是典型的 事后找理由 ，但不可否认近期市场情绪已逐步强化，短期内活跃格局有望继续。亦有乐观投资者认为，大斜率猛拉反映出多头的逼空策略正初现成效，一轮大行情格局已现出轮廓。

　　犹豫之中找理由

　　在金融、地产以及两桶油的带领下，4月18日，A股早盘再现快速拉升。很多私募在谈及大盘上涨时，都一边表示出乎意料，一边给出多个消息。如韩国央行表示，将在未来三个月内买入 亿美元的中国股票；除了国外资金消息，还有私募告诉，国内基建投资有望继续加码，范围虽不比四万亿，但亦能对经济产生大幅刺激。

　　金融改革也是消息的焦点。一名私募人士告诉，政府有望在温州金融改革、深圳金融改革以后再度研究新的改革推动方案，这可能是金融板块猛涨的原因。而降准、降息也是4月18日市场中常见的利好传闻。

　　这些传闻真假难辨，而且就算真消息，其刺激力度恐怕也有限。 韩国央行宣布增购A股，听起来固然不错，但总额只有 亿美元，哪怕只买一只股票，效果也有限，怎么可能对整体市场有什么大作用？ 上海三升投资总经理赵袭认为，市场传闻一方面是对盘中表现的解释，另一方面也是市场情绪逐步发酵的表现。

　　事实上，这类盘中 大斜率 拉升近期已频频出现，进入4月以来，4月5日、10日、12日盘中都出现过这种强势板块快速拉升，推动指数在短时间内大幅上涨的特点。从 月底至今，上证综指已反弹120点，幅度超过5%。

　　不过，与股指的强势表现不同，市场对于经济基本面的担忧却也逐步抬头，尤其是一季度经济增长数据和 月份CPI数据公布后，市场关于经济和政策的担忧有所加重。基本面缺少支持，大盘走势却频现强势上涨，导致近期市场充斥着各种事后找到的 理由 ，用以解释盘面表现。

　　赵袭认为，短期内这种活跃格局还将持续，乃至不排除个股的赚钱效应吸引更多资金进场。 去年最大的机会是文化传媒板块，持续力度超乎大家的想象。今年可能是金融板块，从小额贷款到相干金融行业，实际收益和政策空间都不差，加之市场情绪配合，未来不排除继续领涨。

　　多头的逼空策略

　　而在上海国富投资管理公司投资总监陈海峰看来，大盘短时间猛拉是多头的 逼空 策略，一方面让空头措手不及，另一方面则让中间派只能追涨。

　　17日尾盘大盘快速下跌，让很多投资者心里打鼓，今天就一把全部拉起来，而且涨幅把昨天的阴线全部包住，趋势线顿时漂亮起来，而且改主意的中间派只能追涨。 陈海峰认为，多头的 逼空 策略建立在两个条件之上：第一，经历了 月下旬的调剂以后，空头的做空动能已经有所消耗；第二，市场的大行情格局已经现出端倪，多头用逼空的方式一边在低位收集筹马，一边逐渐点燃市场情绪。

　　自4月10日大盘盘中出现大逆转开始，大行情的格局就已奠定，未来A股只会震荡向上，不会有太大的风险。 陈海峰认为，由于政策放松已成定局，差异只在什么时候放松，而经济也不可能更坏，全部A股的大方向已经肯定。 问题只是市场情绪和近两年积累的大量套牢盘， 陈海峰认为，未来市场肯定还会出现一定幅度的调整，但每轮调剂都是筹码换手的过程，多头在低位吸收筹马，然后快速拉升催生市场热忱，从而推动大盘步步向上走。（.中.国.证.券.报）

　　利好浮出水面谨防冲高回落？

　　央行：适时采取下调准备金等多种手段释放流动性

　　中国人民银行日前发布的数据显示，一季度我国新增人民币贷款2.46万亿元，社会融资规模为 .88万亿元。下一步我国信贷增长情势如何？央行将采取哪些措施合理引导流动性？社会资金如何向 三农 等薄弱环节倾斜？新华社18日就以上问题采访了中国人民银行有关方面负责人。继续公道引导货币信贷增长，积极发展多元化融资渠道。如通过适时加大逆回购操作力度、下调存款准备金率、央票到期释放流动性等多种方式，稳步增加流动性供应。特别是对因支持小微企业、 三农 等而存在资金需求的金融机构，将及时提供流动性支持。

　　点评：昨天大盘的意外大涨，无疑就是宽松政策的一种提前反应，而现在央行明确了今天的货币政策，很明显，货币宽松的时期已呼之欲出。而随着流动性的大幅增加，未来股市、楼市在资金供给面都将得到很好的改善，有利于中期走牛。

　　舟山群岛新区计划即将上报国务院

　　筹谋已久的《浙江舟山群岛新区发展规划(征求意见稿)》已经通过浙江省政府层面的论证修改，行将上报国务院。本报昨日从舟山新区有关方面获悉，意见稿分为11章， 建成大宗商品储运、中转、加工、交易中心，打造国际物流岛 是其最核心部分，未来将在口岸开放、用地用海、金融财税等优惠政策上先行突破。最快十年之内，舟山群岛新区将成为我国面向环太平洋经济圈的一座 桥头堡 。

　　点评：最近金融改革已经使浙江本地股热炒了一把，现在的舟山群岛新区规划如果也能如愿被批，那末短线有望再现起一轮浙江本地股热炒的浪潮。因此，短线对一些与之相关的浙江本地股可以看高一线，逢低布局。

　　月份70大中城市房价同比首现下跌

　　国家统计局昨天发布 月份70大中城市住宅销售价格情况显示，70大中城市新建商品住宅销售价格环比下落的城市有46个，京、沪、广、深四大一线城市新房价格环比连续6个月下落，70大中城市房价指数同比也首次出现下跌。专家表示，70大中城市房价仍处于下行趋势，但房价上涨的压力仍然存在，房地产宏观调控不放松、不动摇。

　　点评：在政策调控高压持续两年多后，房价终于HOLD不住了，各地房价明显出现了下跌趋势，与此同时，各地首套房贷也纷纷出现折扣现象，而房价的合理下跌，无疑将是老百姓买房的欲望更容易实现。而如果房价能够延续低位运行，如果能使成交量迅速扩大，无疑也将有利于实体经济的回暖，对于地产股可以逢低吸纳。

　　独家解读：利好浮出水面谨防冲高回落？

　　[本日盘面研判]昨天大盘在金融股的全面大爆发之下，再次长阳拉起，放量收在2 80.短线有再次走强的态势。消息面也是利好频传，大盘短线将有望叩关两千4，市场仿佛一夜之间再次全面转暖。在此，笔者有必要给大家泼点凉水，给大家提提醒。2 80以上，又到了前期高点的筹马密集成交区，即使上涨，也不会一帆风顺，随时有短线跳水洗盘的可能。因此，投资者不要盲目追高。特别是在昨天大涨之后，今天消息面也传出央行明确表示将继续使用降低存准等手段来释放流动性，这也是昨天大盘上涨的真正推动力。因此，在利好明朗后，大盘也相应缺乏了继续大涨的潜力，因此短线大盘在2 502400一线势必有个震荡反复的进程。对今天的盘面，笔者以为：今天大盘可能会出现冲高回落的迹象。早盘有望叩关2400点大关，然后可能在利好明朗，短线获利抛压之下出现冲高回落。震荡区间将主要围绕2 702400一线，投资者谨防短线追高。投资者对此类个股要及时获利出局，而对一些尚未大幅炒作的金融改革概念股，投资者可以看高一线，不要盲目杀跌。而强势股卖出的原则仍然是手中的强势个股只要不拐头跌穿5天均线，就不要急着获利出局。同时，对一些被错杀的或则仍然在低位徘徊的题材股可以及时逢低吸纳。

　　[点金攻略]个股操作攻略方面，笔者以为，金融改革概念股仍然是当前炒作最火的题材。在周二金改概念股全面杀跌之后，昨天再次全线大涨。很显然，金改概念股的反弹已进入第二序章。投资者可以积极去把握那些一样有望获益于金融改革，但是目前还还没有大幅炒作的品种。比如上海本地股。只有踏准市场的脉搏，短线才能取得不错的收获，短线阻击的重点依然要锁定在题材股的炒作机会上。当然，近期热门已是全面开花，但炒作热门主要集中在3块：第一、金融改革、涉贷概念股全面爆发。第二、增发概念股继续全面涨停。第三、1季报大幅预增的个股也全面爆发。这三点短期内依然是市场的热门，投资者可以继续重点关注。目前对于金融改改概念股的炒作，已经初步出现了2010年年初热炒全国区域规划时的苗头，因此，对这些区域的地产股要看高一线，可以提前逢低吸纳。做到低位布局、坐等市场热炒。(智多盈)

　　A股似显牛市气味短线切勿冒进

　　昨日A股市场高开高走，放量大涨。随着昨日市场收高，上证指数日K线图也重现攻击前行的态势。那末，上证指数今天会不会再接再砺，直接挑战2400点？

　　金改股成 不死鸟

　　对昨日A股市场的走势，可以说，的确超越市场预期。毕竟，经过周二的大跌以后，市场人气迅速低迷。与此同时，关于金融企业风险准备金率提升等诸多信息也抑制着多头的做多 ，因此，昨日沪深两市在高开后还一度出现了相对低迷的格局。

　　但是，随着浙江东日等金融创新概念板块的龙头品种在10时 0分复牌后再度出现强硬走势，市场人气开始迅速复苏。尤其是，随着券商股的涨升、银行等权重股力挺大盘，市场人气随之渐渐变得亢奋，A股指数扶摇直上，盘中也尽闻强势股冲击涨停板的砰砰声。

　　从百临全息金融博弈模型显示的信息看，低价金融创新概念股依然是涨停板的先锋品种。当前金融创新主线看起来已成为A股市场的 不死鸟 。这不仅仅体现在浙江东日特别超预期的强势，而且还体现在整个金融创新板块仅调整一天就再度突起，如此的走势就充分地说明了金融创新题材的生命力，也说明了入驻在金融创新的资金实力超群。

　　值得一提的是，金融创新主线的走势的确超乎寻常，乃至有业内人士指出，在2006年参股券商概念股的走势就是如此的强硬。据此，有舆论称目前A股盘面似乎已显露出牛市气息。

　　后市关键看两个因素

　　如上所述，分析人士认为A股强势行情可期。因为目前金融创新主线已成为A股的生命线，而金融创新主线又拥有旺盛的生命力，所以，A股的强势行情也应当具有旺盛的生命力。

　　但是，笔者也认为，乐观中仍需要谨慎，毕竟当前A股市场仍面临着诸多不利因素的困扰。

　　一是老生常谈的量能问题。目前沪市日均量能在700亿元左右，昨日开始放大至900余亿元。但这还是没能达到各方预期的1000亿元大关。固然，如果成交量能够在今天到达1000亿元，那么，就意味着市场的成交量出现了突破，有新增资金涌入。而新增资金常常是初生牛犊不怕虎，更能够激活A股的股性。2007年的那轮激动人心的牛市行情就是随着新增资金的持续涌入而延续发酵，持续膨胀。因此，A股的量能能否突破瓶颈，将是A股指数能否突破2400点瓶颈的关键因素。

　　2是金融创新主线能否催生新的投资品种。从A股以往经验来看，延续创新才有旺盛的生命力。尤其是在热门龙头品种进入搏傻周期以后，更需要新的龙头品种来替代，从而保证金融创新主线的活力。就目前来看，信托、租赁等板块有着一定的苗头，即金融创新从区域向产业渗透，这无疑有利于金融创新主线永葆青春。但还是要看这些个股的持续性。如果在接下来的行情演绎中，券商、信托、租赁等板块的持续活跃，可能会驱动A股行情的进一步强势。但是，由于此类个股的体量（股本与市值）较大，所以，该类品种的活跃也需要庞大的资金量支持。所以，这又归结到A股的量能是否能够放大的关键性要素上。

　　综上所述，对当前A股的走势来说，不乐观，不悲观。不乐观，是因为量能的突破非一日之功。不悲观，主要是因为金融创新主线旺盛的生命力，使得市场难有大的回落空间。既如此，短线A股市场有望延续周三强势行情的趋势，不排除在今天就上试2400点的可能性。但如果没有成交量的配合，或将冲高受阻。

　　循三思路选股

　　在操作中，依然建议投资者积极关注金融创新主线，其中，券商股的中信证券、广发证券等龙头品种，信托股的陕国投、爱建股分、新黄浦（持有中泰信托）、中原高速（中原信托），租赁股的渤海租赁、盛运股份（拟收购丰汇租赁）等可重点关注。

　　与此同时，对这么两个辅线也可跟踪：1是新股与次新股中已形成延续阳K线组合的品种，比如德联集团、克明面业、同有科技等品种；2是题材股中延续阳K线有望突破的品种，比如福建水泥、大连控股等品种。（.东.方.早.报）

　　股指突破后仍有震荡要求

　　受隔夜美股大涨的刺激，周三股指两市高开高走，11点后在金融、地产的带动下突然开始快速拉升，一举突破多条均线的压抑，彻底打破连续 个交易日的平淡局面，日K线形成阳包阴走势，成交量也伴随放大。盘面上，两市涨停个股达20多家，金融、地产、煤炭、有色等涨幅居前，权重股带动市场人气显著提升，而生物医药、食品饮料、服装等防御性股票跌幅前列。

　　地产引领权重股走强

　　18日国家统计局发布了 月份70个大中城市住宅销售价格数据。数据显示，70个大中城市新建商品住宅销售价格总体上继续呈下降态势。房屋销售价格延续回落，起码表明调控政策不会进一步收紧。从近期地产股的走势看，该板块自 月29日起已开始悄然走强，不知不觉中又成为市场的风向标。21 2点以来，地产股经历了政策放松向往下的反弹，也经历了信号落空下的回调，如今随着成交量延续回升，刚性需求释放，首套房贷的逐渐放开，中线资金沉淀下来的迹象较明显，但地产行业的基本面情况照旧存在很大的不确定性，未来不排除进一步下行的风险，这将制约该板块的反弹高度。

　　在地产股的带领下，前期滞涨的像有色、煤炭等资源股也纷纭活跃，包括以晋亿实业(601002)、光辉科技(002296)为代表的高铁概念股。经历了大约半年的 严冬期 后，全国铁路建设迎来破冰期，云贵高铁、兰渝铁路、贵广高铁等多处铁路工地已悄然复工。铁道部专家介绍，随着资金落实，全国停工铁路逾八成已复工。除高铁概念股外，像三一重工(6000 1)等大型机械类权重股也有不俗表现。在政策暖风的推动下，权重股集体发力成为周三股指上攻的中流砥柱，但笔者认为，在经济基本面继续下行探底的过程中，周期性板块很难集体持续造好，短线冲高主要还是持续下跌后的补涨要求和短时间消息面的刺激。

　　金改 概念股后市将分化

　　备受市场关注的 金改 概念股在经过周二的回落调整后，周三重拾升势。领头羊浙江东日(60011 )10点半复牌后继续大幅上涨并封涨停，并刺激其他相干个股走高。上海金融创新股金山开发(600679)、同济科技(600846)、金丰投资(600606)迅速跟风大幅走高并涨停，深圳、湖北、天津等板块也纷纷拉升。这场由温州、深圳引发的金改概念热近期紧紧牵动着二级市场，形成了紧跟金融改革区域的 淘金热 。其中作为本轮金改行情启动热门之一的小额贷款个股更是资金挖掘的方向。但在短线火爆的同时也为往后的震荡回落埋下了伏笔，毕竟浙江东日已经历了9个涨停板的疯狂。这类个股目前已严重透支基本面，在缺乏系统性行情支持的背景下，相关个股的急速拉升所面临的风险正在积累中。随着行情的深化， 金改 概念股也将逐渐出现分化，只有那些真正有政策倾斜的上市公司才能走得更远。因此投资者对该板块还要保持一份苏醒，不宜盲目追高。

　　后市方面，大盘在突破2 50点的小平台后将向2400点展开攻击，但不容忽视的是在2 82点上方将遇到很强的筹马压力带，在这一带如果没有量能的释放则需要用时间换空间的震荡方式来消化压力。后市依旧注意量能的变化，没有量能的支持，短时间大盘难以整体走强，只能展开热门轮动的结构性行情。操作策略上，建议投资者关注政策倾斜和经济发展两条主线。如周三在铁路复工的利好消息下，晋亿实业等相关品种表现强劲；在金融创新的政策支持下，受益品种券商板块表现不俗。(.上.海.证.券.报)

　　富国银行经济学家：A股市场恐不会比现在更乐观

　　NBD：虽然油价从数周高点开始回落，但英国北海布伦特和美国德克萨斯轻质原油价格仍然在百元之上，您认为未来油价会否走低？

　　ScottAnderson：虽然全球需求下降和OPEC供应增大致使油价重新定价，但是受制于伊朗制裁因素，原油溢价居高不下。目前在全球增长放缓的影响下，北海布伦特原油价格徘徊于121美元/桶，预期在未来几个季度里，北海布伦特不会有太多的下跌空间，原油溢价很有可能会再度增加15美元/桶或更多。预计布伦特油价在今年年底将上涨至125美元/桶，而如果伊朗与美国在波斯湾爆发冲突，布伦特油价溢价则会在一段时间里飙升25美元/桶~50美元/桶。因此，在我看来油价的上行机会是显而易见的。

　　NBD：上周高盛将大宗商品90天预期从增持下调至中性，你如何看待近期的大宗商品走势？

　　ScottAnderson：近一段时间大宗商品价格普遍下降。就黄金而言，由于其储存价值，黄金在新兴市场通胀和全球央行的宽松当中仍然受到良好支持。

　　美联储推宽松时机极佳

　　NBD：近期对美国经济复苏和QE 有许多担忧，美联储鸽派支持新一轮的量化宽松。在您看来，高油价下的美联储会不会推出宽松措施？

　　ScottAnderson：我认为今年是美联储推出另一轮量化宽松政策的极佳时机。近期美联储一些成员例如伯南克、耶伦、杜德利在演讲和评论中，都为美国经济走弱条件下实施额外量化宽松措施留下后路。值得注意的是，美联储副主席耶伦还在讲话充分肯定美联储现行低利率政策，并认为有必要在经济放缓的前景下采取进一步措施，这与伯南克最近的评论和上一次美联储纪要极为类似。

　　由于2季度美国经济增长变弱（GDP增速或许在2%以下），美联储在未来将采取行动。目前，冲销版QE看似是动用5000亿美元集中购买MBS债券。

　　持有过量股票人将面临动荡

　　NBD：最近欧美股市出现波折，您认为股指将何去何从？

　　ScottAnderson：全球股市从去年低位大幅上涨后看似需要修正。其实，美联储、日本央行和欧洲央行引领的宽松政策在一定程度上驱使了股票上涨。

　　近期实体经济对货币宽松保持了缄默，经济前景与六个月之前无异。目前欧洲市场在欧债的持续威胁之下，而美国也遭遇到了劳动力成本、能源价格和赋税走高。如果经济状况继续恶化，持有过多股票的人将会面对动荡。

　　NBD：中国A股今年涨幅仅为 %，你如何看待A股未来？

　　ScottAnderson：中国无法从全球性经济困境中获得免疫。目前，中国不但忙于克服其最大的贸易火伴欧盟在经济衰退中降低进口，而且还试图在降低国内通胀的过程中实现软着陆。这样的壮举在条件极其险恶的全球经济扩张和脆弱的金融体系中难以完成。因此，除非市场对这样的调整有充足的预感，否则A股市场不会比现在更加乐观。在这个时刻额外的政策刺激将可能导致A股市场短期内反弹。

　　ScottAnder－son自2001年起担负富国银行资深经济学家和董事，负责国际、美国本土和若干亚洲国家及地区的宏观经济分析预测。他最近被今日美国评选为全美十大经济预测家。此前供职于国际评级机构穆迪和国际货币基金组织。(.每.日.经.济.新.闻)

　　流通性松动预期明确关注3大板块

　　据新华报道，央行有关方面负责人就当前金融情势进行了解读，近期以来，金融机构积极调整信贷结构，贷款逐月增加，一季度同比多增2170亿元，对国民经济支持力度明显加大。下一阶段，将继续引导全国性银行和地方法人金融机构结合贷款需求实际状况，合理安排贷款进度。

　　引导货币信贷平稳适度增长。继续发挥宏观审慎政策的逆周期调节作用，引导金融机构更有针对性、前瞻性地加大与实体经济直接相干领域的信贷投放，有效支持经济重点领域和社会薄弱环节的贷款需求。

　　央行表示，人民银行将继续实施好稳健的货币政策，综合采取有效措施，适时适度预调微调，引导货币信贷平稳适度增长，保持银行体系流动性处于合理水平，支持国民经济实现平稳较快发展。

　　下一步将灵活调理银行体系流动性。综合考虑外汇占款流入、市场资金需求变动、短期特殊因素平滑等情况，公道采取有针对性的流动性管理操作。如通过适时加大逆回购操作力度、下调存款准备金率、央票到期释放流动性等多种方式，稳步增加流动性供应。特别是对因支持小微企业、 三农 等而存在资金需求的金融机构，将及时提供流动性支持。

　　从上面的信息可以看出，未来央行将会继续利用货币政策来稳定实体经济增长，这将有利于抑制近几个季度以来宏观经济持续下滑的态势，实现企稳回升，同时，对于A股市场而言也是一个重要的中期利好。二级市场上，资源、券商、地产等板块将会率先受益于流动性的放松，投资者可积极关注这三大板块的个股机会。(金证顾问)

　　6股首获机构关注最大涨幅超50%

　　据统计，近5日68只个股首次取得机构关注。其中，中顺洁柔、三六五、博彦科技被三家以上机构推荐买入；长城汽车、中原内配、恒立油缸、潮宏基获得强烈推荐。从目标价位来看，涨升空间最大的尔康制药，目标涨幅50.28%。此外，博彦科技、大同煤业、天广消防等8只个股涨升空间亦超过 0%。 来源 东方