钢铁河北等省市已陆续披露年去产能目标覆盖

钢铁：河北等省市已陆续披露17年去产能目标 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2016年压减炼钢产能万吨，远超设定目标4500万吨根据2017年1月26日中国中央人民政府《 在彭博商业周刊发表署名文章：开放经济，造福世界》一文， 总理提到：2016年，中国压减落后过剩钢铁产能6500万吨以上、煤炭产能2.9亿吨以上。

截止目前，河北、江苏、山东、辽宁等26省（直辖市、自治区）均已已通过政府门户站等官方渠道公布2016年去产能任务完成情况。结合各省市披露的2016年去产能任务完成情况，我们筛选出退出的钢铁产能中的炼钢产能数据，并将该数据进行加总可以得知：2016年全年实际退出炼钢产能达到8165.55万吨，任务完成量为发改委制定目标的1.81倍。

此外，需要注意的是：受限数据的可得性，江苏、新疆和重庆三个地区的钢铁产能无法区分炼铁和炼钢，因此在合计时假定钢铁产能为粗钢产能；假定四川、浙江、 和重庆产能按目标数量退出，所以计算统计数值偏大。

所以综合上述 总理文章和我们的统计，2016年实际退出产能在万吨左右。

-5年化解钢铁产能1.4亿吨，河北等省市已陆续披露17年去产能目标、已披露退出炼铁、炼钢产能目标超7000万吨《开放经济，造福世界》：我们计划在三至五年内钢铁产能压减1.4亿吨，使相关行业恢复更加健康的基本面。

近期，已陆续有河北、江苏等1 个省市陆续披露2017年产能退出目标，我们进行了初步统计，目前已确定的炼钢、炼铁产能总计7099万吨（部分省份未将钢铁产能拆分为炼钢和炼铁），其中，江苏省去产能1170万吨的目标为年规划，广东省规定到2018年底钢铁产能控制在4000万吨以内。

截至2013年末 定义“粗钢产量占比＜实际去产能占比”为产能相对收缩大，“粗钢产量占比＞实际去产能占比”为产能相对收缩小。在假定各省产能利用率一样的条件下，我们可以得出如下结论：

（1）产能相对收缩大的省市：黑龙江、重庆、贵州、青海、福建、浙江、四川、江西、天津、广东、甘肃、湖北、新疆和 ；（2）产能相对收缩小的省市：山西、云南、内蒙古、湖南、山东、安徽、江苏、陕西、河北、河南、广西和辽宁。

2017年取缔“地条钢”为去产能重点，2017年6月 0日前要全部清除根据2017年1月11日新华发布的《我国明确取缔“地条钢”时间表》，1月10日上午，在中国钢铁工业协会2017年理事（扩大）会议，国家发改委副主任林念修表示，2017年6月 0日前，地条钢必须全部清除。过去地方政府与市场对于“地条钢”的定义界定仍存在不清晰界定，市场上“地条钢”的总量极有可能远超市场预期。此外，安徽等省近期陆续出台严厉打击“地条钢”的政策，对“地条钢”“零容忍、零存在”；国家层面首次明确地条钢取缔期限为2017年6月 0日前将加速“地条钢”产能退出。

供给侧改革和国企改革将加速推进，重点推荐龙头钢企环保、电价、信贷及地方政府监管趋严等多方面的动力/压力将加速钢铁行业落后与过剩产能出清，“宝武重组”成功将正式开启本轮国企改革，兼并重组、资产证券化和债转股或是最主要的方式。钢铁行业供给侧改革和国企改革将加速推进，坚定看好钢铁行业投资机会。

就投资标的方面，我们重点推荐龙头钢企，主要在于：（1）以2016年具体到企业的去产能目标而言，民企产能受到的绝对和相对冲击更大；（2）钢铁行业“十三五”规划提出到2020年钢铁产业集中度（CR10）提高25个百分点以上的总目标，兼并重组或称为钢铁行业十三五期间发展大趋势之一，且并购贷款占比提高将为优质龙头钢企实施兼并重组提供重要渠道，而银团贷款（两家及以上银行同时贷款）有利于缓解银行流动性压力，提高银行实施并购贷款积极性。（ ）在需求没有显著下滑、无效产能存量固定的前提下，随着供给侧改革的持续，产能缩减对产量缩减的效应日益显著，供给端收缩将显著改善在供给侧改革去产能过程中处于有利地位的钢企盈利预期及实际盈利。建议重点关注龙头钢企：宝钢股份、武钢股份、河钢股份、首钢股份、鞍钢股份等。建议关注区域性受益标的：南钢股份。

此外通过电价加价的量化分析我们可以看到，差别电价、阶梯电价等对于长材企业的吨钢生产成本影响更为显著，建议关注长材占比高的优质钢企：三钢闽光、凌钢股份。