德邦证券宏观数据公布短期或有反复鼓励

德邦证券：宏观数据公布 短期或有反复 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

市场聚焦：

周二将公布三季度宏观数据。从已经公布的国内9月份进出口数据看，进口增速大幅度下降，低于市场预期。显示出国内需求开始出现下降。而M1更是大幅度下降到8.9%，由于M1与工业增加值环比增速具有同向性，因此，我们认为9月份工业增加值有可能也会出现超预期的下滑，这会在一定程度上给大盘带来一定的冲击。另外，我们关注到近期新股发行速度又有加快的迹象，而且市盈率又开始升高。周二申购的新股的发行市盈率达到了63倍。这不禁让大病初愈的大盘有些抖索，让投资者感到些许心寒。

同时，近期银行要准备本月第二次的存款准备金上缴，这也会对资金价格产生一定的影响。

投资策略：

周二即将公布国内三季度宏观数据。由于此前公布的进出口增速明显低于市场预期，M1更是出现了大幅度的下降，因此我们预计工业增加值的下降幅度或将超出市场预期，这会对市场形成负面冲击。另外由于银行上缴存款准备金以及新股发行速度加快，对资金面形成压力。而技术上，15分钟K线图形成了顶背离。因此我们预计大盘短期内或将出现反复。但从中期来看，这里的回调丝毫不影响大盘反弹的格局，不用太过于担心。

对于稳健的投资者也可以视大盘能否站稳20日均线后，再决定是否介入或加仓。

【财经要闻】

1、年内最大IPO中国水电今日上市今年最大的IPO中国水电(601669)将于今日在A股上市。中国水电原计划发行规模不超过35亿股，被一致认为可以超过5元的发行价，最后因市场的持续低迷以9.7%的上中签率和超过50%的下机构获配比例，缩水发行30亿股，完成融资135亿元。

点评：一般情况下在低点或者低估值时期的权重股IPO，其估值比较合理，往往会伴有反弹行情，历史资料显示，当行情在低位时，大型权重股的IPO往往是市场见底的时期，例如2008年8月18日上市的中国南车和去年7月15日上市的农业银行随后都被证实市场当时处于相对低点，后期也相应出现一波向好走势。

这奶牛臀部的下方就是泌乳系统和生殖器官2、三季度经济运行数据今发布GDP增长仍将超9%根据国家统计局发布的日程表显示，18日统计局将发布2011年第三季度国民经济运行情况，包括第三季度的国民生产总值(GDP)和各地区城镇居民家庭收支基本情况等内容。

点评：从统计局此前发布的数据看，今年来我国GDP增速一直处于高位运行，经济“硬着陆”的可能性逐步降低，今年全年GDP增速达到9%也变成“唾手可得”的目标，而如此高的GDP增速，实际上也缩小了我国经济调整结构所必需的适当空间，对A股有一定程度的利好。

3、全国铁路停工逾1万公里传铁道部已获2000亿资金支持“从东北到西南，从西北到东南，大部分铁路项目都停了。”中国中铁隧道集团副总工程师王梦恕告诉，据他了解，全国范围内停工的铁路项目里程在1万公里以上，其中隧道里程约占5400公里。一位接近铁道部人士透露，铁道部已获得国家拨款、银行贷款共约2000亿元，以缓解铁路建设的资金荒。但这一消息尚未获官方证实。