华融证券汇丰PMI初值延续低迷经济下行压公开

电子产品制造设备2020年04月25日

华融证券：汇丰PMI初值持续低迷经济下行压力仍较大种别：机构：研究员：

[摘要]

事件4月汇丰中国制造业PMI初值为49.2，比上月终值低0.4个百分点。

点评4月汇丰制造业PMI初值仍在50以下，反映中小制造业企业生产经营仍较低迷，经济下行压力仍较大。预测4月制造业增速较低迷，政府仍将加力稳增长。

1、汇丰PMI初值保持低迷4月汇丰制造业PMI初值49.2，比上月终值低0.4个百分点，创去年5月以来的12个月新低。

其中，产出指数为50.4，比上月终值回落0.9个百分点。

新定单指数49.2，比上月终值下滑0.6个百分点，创2014年5月以来12个月新低。

就业指数48.0，比上月终值上升0.6个百分点，连续第18个月低于50。

4月汇丰制造业PMI初值继续下滑持续低迷，生产指数回落幅度较大，主要原因是房地产市场延续调整的效应进一步显现，房地产相干行业需求低迷，新定单下滑后传导到生产。

2、预测4月工业生产较弱4月汇丰制造业PMI持续低于50的荣枯线，其它高频监测数据显示，4月投资需求较弱，生产资料价格小幅下跌，6大发电集团发电量环比3月增长，我们判断4月范围以上工业生产环比增长，同比增长速度仍在5.6%左右。