电气设备售电博弈加码电改风口再临荐股位置

电气设备：售电博弈加码电改风口再临 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件描述今电子产品的质保是一年日广东省电力交易中心组织开展了7月份售电集中竞价交易，交易结果已经公布，全成交量为26.6亿度，最终结算的平均价差为-58.87厘/千瓦时，电价降幅继续收窄：。

事件评论市场规模显著扩容，放开电量有望突破上限。本次交易规模为26.60亿度，电量放开程度显著加大，较上月18.65亿度，环比增加4 %。主要是由于第二批54家售电企业加入市场带来增量需求。随着后续进入目录的售电公司增多，预计全年放开的竞价电量有望突破此前设定的140亿度上限。

市场竞争活跃，致度电利润空间收窄。本月成交均价为-58.87厘/千瓦时，相比6月的-9 .90厘/千瓦时，售电商度电利润空间缩窄了 5.0 厘。本月售电商度电利润下降的主要原因在于，售电商增多，售电侧竞争活跃。

第一批售电商垄断市场份额，第二批售电商仍需积累市场经验。第一批售电商，成交电量总计19. 0亿度，占比72.54%，占据市场主流；第二批售电商总计成交电量总计0.78亿度，仅占比2.95%，仍需积累市场经验。

售电侧博弈加码，竞价策略、用户服务区分售电公司优劣。广东售电市场初期售电商获得暴利。而如今售电商并非参与就能获利，如果拿不到电量甚至会面临亏损，竞价策略和用户服务价值凸显。随着市场走向成熟，未来具备竞争力的售电商盈利模式为：1）以增进用户服务为核心价值观，通过运维、工程、用电监测及节能改造等差异化能源服务盈利，不断增加用户粘性；2）具备专业化电力市场从业团队，对电力市场运营及电力供求形势掌握精确； ）深耕智能用电服务与大数据售电报价策略，拥有具备互联和能源交叉思维技术团队。

投资结论售电改革主线中，继续看好扎实推进用户覆盖，能提供综合能源服务、实质布局落地性强的龙头企业，包括智光电气、积成电子、炬华科技、新联电子、北京科锐等。

风险提示：电改进度不及预期