齐鲁证券英国订单大幅下滑物业

齐鲁证券：英国CBI订单大幅下滑 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

美国CPI环比涨幅回落美国6月份CPI环比增长0. %，核心CPI环比增长0.1%，分别较上月下降0.1和0.2个百分点；CPI同比增长2.1%，与上月持平，核心CPI同比增长1.9%，较上月回落0.1个百分点。

同比增速最高的是能源、住宅及医疗保健，不过这三类的涨幅相对上月都没上升，有的还有小幅回落；降幅最大的是个人计算机，其次是信息技术，不过降幅相对上月都有明显收窄，对CPI同比的负向拉动继续减小。

环比增增速的贡献来自于能源及交通运输，增速分别较上月提高0.7及0.4个百分点，个人计算机的降幅缩窄0.5个百分点；食品及饮料的增速有所放缓，增幅均较上月下降0.4个百分点。

旧房销售增速下滑，房价继续上升美国5月份FHFA房价指数环比增长0.4%，较上月的0.1%提高0. 个百分点，也高于市场预期的0.2%。

最重要的是 6月现房销售504万套，较5月份的491万套增长2.6%，增速低于5月份的5.4%，但高于市场预期的1.9%。

美国房屋销售增速较上月放缓，但房价仍在上升，货币政策正常化对房地产市场的影响仍在继续，不过不会逆转房地产市场复苏的趋势。从销售数量来看，旧房销售似乎已经走出短期的低谷，新房销售似乎也开始回升，货币正常化对房地产的影响在逐渐淡化。

英国CBI订单大幅低于预期英国7月CBI指数大幅下滑，其中趋向总订单由上月的11下降到2，趋向卖价由上月的 下降到-4，企业乐观指数则由 下滑到19，均大幅低于市场预期。

尽管英国的就业市场在继续改善，但工资收入增速在下滑，零售上升的趋势似乎也有暂时结束的迹象，英国建筑行业因房价涨幅过高而导致需求萎缩，进而影响到新建筑订单出现下滑趋势，工业生产也因此开始回落。7月CBI指数下滑意味着工业生产下滑的趋势在短期将会持续，而这可能是促使英国央行延长超宽松货币政策环境的重要考量因素。