行业旅游酒店继续关注优质景区交易性机会荐4股

旅游酒店：继续关注优质景区交易性机会 荐4股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、上周市场回顾申万餐饮旅游一级指数上周上涨0.8%，跑赢沪深 00指数0.6个百分点，今年以来跑赢沪深 00指数 个百分点。上周，景点行业表现一般，其他三个二级行业表现较好。从201 年绝对收益来看，二级行业之间的分化非常明显，旅游综合二级行业远远跑赢沪深 00指数和其他二级行业，餐饮二级行业远远跑输其他二级行业。

2、行业动态及政策回顾1Q201 全国星级饭店主要经营指标下滑；北京公务接待标准将量化，一般公务出国费用压缩1700万；中国国民休闲时间仍有很大提升空间； 、公司动态回加速身体的新陈代谢和血液循环顾中青旅：古北水镇增资，中青旅持股比例降至41. %；三特索道：脱手塔岭公司剩余45%股权；黄山旅游：黄山有望成为全球首个世界优秀目的地景区4、板块估值及投资建议截至上周末，餐饮旅游行业整体PE继续回升至27.7X（TTM，剔除负值），行业相对沪深 00指数的估值溢价率升至176.6%。从二级子行业来看，餐饮业整体PE为 5.6X（TTM，剔除负值），仍然较高；酒店业整体PE升至27.7X，仍然相对最低；景点行业PE降至28.5倍；今年表现最好的旅游山东省乐陵市丁坞镇西梁村委会与德州市教师杨荣芳、乐陵市财政局干部杨勇姐弟签订了为期30年的《承包土地合同》综合二级行业整体PE为26.7X，相对其他行业并不高。

周报观点：虽然部分二级行业和优质公司今年没有取得正收益，我们仍然继续维持餐饮旅游行业“中性”的整体评级，不建议长期重仓持股，波段交易是最好选择。依次看好的子行业为进入门槛较高的免税行业、优质自然景区、优质人工景区，核心思路是“资源稀缺性”和“扩张能力”，因此重点推荐中国国旅和宋城股份。因禽流感疫情影响已过，旅游旺季即将来临，我们建议投资者关注估值较低的丽江旅游、黄山旅游、中青旅等估值较低的优质景区公司的交易性机会。

投资组合：中国国旅 0%、宋城股份20%、峨眉山20%、中青旅10%