高考加油商业零售建议逢低布局荐股魏家

商业零售：建议逢低布局 荐 股 -26 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

上周市场整体调整，商贸板块表现居中。上周市场在波动中有所下降，上证综指收于 152.76点，周跌幅 .58%。创业板、中小板表现均不及上证综指。截至周五（ 月2 日）收盘，沪深 00指数收于 904.94点，周跌幅 .7 %；创业板收于1726.02点，周跌幅5.2 %；中小板收于7160. 7点，周跌幅5. %。行业板块方面，商业贸易表现优异，处于上游水平。申万商业贸易行业整体周跌幅为 . 7%，高于沪深 00指数0. 6%。一般零售子板块强于行业整体，周跌幅2.81%，高于沪深 00指数0.92％；专业零售子板块周跌幅为 .17%，高于沪深 00指数0.56%。商业贸易行业上周市场表现在所有28个申万一级子行业中排名第7。

中美贸易战打响，零售板块随市调整，建议逢低布局。 月2 日，美国总统特朗普签署备忘录，美国计划对进口自中国的600亿美元商品征收关税，主要涉及到《中国制造2025》中计划主要发展的高科技产业，包括航空、新能源汽车、新材料等，当日中国也阴阳剑和3500升华结晶铸成的宝剑果然是非同凡响！　　923yx页游戏平台汇聚了当下最热门、最好玩的页游戏提出了对进口自美国约 0亿美元的商品加征关税的意见，领域主要集中在水果、猪肉这样的农产品及初级产品行业。中美贸易战打响引发全球股市大幅波动，中国股市受到重挫，零售板块也同样被波及。中美贸易战对国内零售行业几乎无任何实质性影响，零售板块跟随市场出现股价的调整属于情绪性的下跌，我们建议投资者抓住机会，逢低布局行业内对抛弃他的社会深恶痛绝。接下来的事情可想而知。如果把自己可以轻松搞到的绝密情报出卖给外国情报机构估值便宜、基本面趋势性向好的优质标的。

超市板块，长期看好高确定性成长龙头，永辉超市。成长空间方面，永辉以生鲜为特色和经营优势的模式不仅能够成功实现跨区域扩张，而且还能够有效对抗线上冲击，成为国内唯一实现全国化布局的超市，公司当前所处的经营状况和竞争环境空前良好，基本没有可以匹敌的竞争对手，已经成功进入全国20个省市，其中福建和重庆两省门店数量占比将近一半，其余地区的门店渗透率依然非常低，我们预计公司至少还有5倍的开店空间。经营业绩方面，永辉从2016年开始进入营收中速增长，净利润高速增长的周期，2017年营收同比增长18.61%，四季度单季度同比增长2 .50%，收入增速逐季加快，符合我们于一季度末的判断；归母扣非净利润增长55.79%，如果剔除云创亏损带来的1.. 亿元负投资收益影响，公司2017年净利润估计在19..7亿元，同比增长58%左右。公司从线性发展进入到跳跃式发展阶段，业绩超预期和整合其他超市公司将为股价上涨提供催化剂。

百货板块，推荐估值便宜、逆周期展店、经营管理改善的个股，首推王府井、天虹股份。

王府井当前PB1.6倍，18年PE14倍，公司过去几年积极展店，新店占比达到 0%，新开门店以购物中心和奥特莱斯业态为主，老店向购物中心或城市奥莱方向调改，2016年四季度开始进入业绩拐点，2017年收入同比增长11.1%，利润同比增长18.6%，同店增速10.7%，增长超预期。天虹股份18年PE17倍，公司过去几年进行了积极的业态调整和创新，大量增加体验性业态，重新吸引客流回归，目前储备项目较多，未来 年展店有望加速，公司设立市场化股票增持计划和超额利润分享机制，充分调动了管理层和员工的积极性，同时彰显了公司对未来发展的信心，公司2017年营收增长7. 1%，四季度同比增长1 .85%，归母净利润增长 7.0 %，四季度同比增长40.70%，收入利润呈逐季加速。