房地产信托高烧或延续公开

经历过一段低潮后，房地产信托再度潮涌，无论是发行量还是收益率都相当惹眼。然而，2013年是房地产信托的兑付期，荣景背后的风险如何化解呢？“鉴于房地产市场向好趋势，地产商资金链紧张状况得以减缓，房地产信托最困难的日子已过去了，因此兑付系统性风险爆发的可能性不高。”用益信托首席分析师李旸在接受采访时表示，“依照目前这种发展态势，房地产信托的"高烧"极可能仍将延续。”

2013年仍为兑付高峰期

房地产信托余额处在历史高位，2013年依然是兑付高峰，兑付范围乃至大于2012年。“就区域而言，我们发现，今年的地产商拿地仍主要集中在1二线城市，三四线城市比较少，由于前期的储备土地已足够未来几年开发。大型房地产商之所以敢于在土地市场大规模拿地，除通过成本较低的银行、信托渠道融资外，也开始进入海外市场并在海外融资，这种方式资金本钱更低，约5%左右。”启元财富投资分析总监汪鹏说。

中原地产统计数据显示，截至5月下旬，十大标杆房企融资额度已到达380亿元，不到半年时间就接近2012年全年的413亿元融资额。相比2012年下半年的融资额151.6亿元上涨了150%。另外，非标杆房企融资量也明显上涨，30家房企年内总融资额度接近800亿元，融资总额已经超过2012年全年融资的30%左右。

房企融资形式多样化

随着房地产信托的重新升温，信托公司投资房地产项目也是多面开花。除了发行房地产信托产品，信托公司也积极参与银团贷款，为房地产开发商提供融资。前不久，上市公司金科地产控股子公司北京金科纳帕置业有限公司与(,)、昆仑信托公司共同签订《银团贷款合同》，贷款16亿元，综合融资成本为9.7%/年。

另外，也有信托公司布局股权投资平台，6月3日，兴业信托旗下股权投资平台兴业国信资产管理公司正式挂牌成立。据了解，兴业国信为兴业信托全资控股，注册资本1亿元，定位为兴业信托的股权投资平台，今年3月获批文。而信托公司股权投资平台的建立，明显为信托公司以股权投资的方式提供融资提供了更多便利。

对此，李旸则表示：“以股权投资房地产公司的信托还比较少，一方面是信托公司没有那么多的精力去管理所投资的房地产项目，而且专业度也不是很够。另一方面则是这种股权投资的方式在很大程度上也并不受房地产公司的欢迎。因此，信托公司采取股权投资房地产项目已愈来愈少。”

据《第一财经》等综合整理房地产信托满足了开发商的融资需求。（资料图片）