工程机械行业好转仍需时日谨慎为主

　　工程机械行业好转仍需时日 谨慎为主 08:55:22 来源: 中国路面机械导读：若无强力刺激，工程机械销售恐难以有效改善过去十年持续高增长的FAI成就了工程机械行业。四万亿刺激带来的辉煌过后，若无强力刺激，工程机...

　　若无强力刺激，工程机械销售恐难以有效改善

　　过去十年持续高增长的FAI成就了工程机械行业。四万亿刺激带来的辉煌过后，若无强力刺激，工程机械恐怕将风光不再。基于我们建立的用于解释和预测设备需求的 半弹性 模型，我们认为，在FAI温和复苏的背景下，工程机械设备销售将难以有效改善。

　　挖机和混凝土机械长期空间有限

　　从长期保有量看，我们测算挖机新机销售带来的保有量存在50%增长空间，但单年度销量高点已过。混凝土机械将继续向县级区域渗透，但我们测算县级区域新增搅拌站需求约5700个（泵车新增需求约17100台），混凝土机械将高位徘徊。

　　恶化概率虽小，但仍应继续谨慎从FAI看，房地产新开工面积有望在持续回暖的销售带动下，逐步止跌；基础设施建设亦有望在政策推动下逐步复苏；以煤炭为代表的矿产资源开发投资也有望企稳。我们认为FAI进一步恶化的概率较小，但由于传导的延迟作用，在设备真实需求未企稳之前，我们应继续保持谨慎。

　　投资建议：中联重科/三一重工 中性 ，柳工 卖出

　　我们重新覆盖中联重科A和三一重工，两者目前估值已处于合理水平，下调至 中性 评级；重新覆盖柳工，考虑到其目前估值较高，下调至 卖出 评级。

　　第142期：聚焦2017长沙配博会精彩看点2017年12月第一周，有关2017长沙配博会的各种消息铺天盖地，成为了工程机械行业本周最有热度的话题。中国路面机械亲赴现场报道了展会盛况。据本前方报道，展会吸引了包括卡特彼勒、三一、中联重科、山河智能、山推、星邦重工等主机企业及300多家国内外配套件企业盛装亮相，更有100余家国际采购商现场采购。阅读更多>>