行业民生证券民生看两会策略主题之大文化猜想

民生证券：民生看两会 策略主题之大文化猜想 201 -0 -0 类别： 机构： 研究员：

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报告摘要：

两会正式开始，热点主题或将点燃市场热情，民生策略主题将密切跟踪，及时解读，第一期讨论大部制改革中阻力较小、成本较低的文化体制改革。

背景：职能交叉不利于媒介多元化发展趋势国外传媒业发展的主要特点是媒介多元化，我国文化传媒行业正处于整合向多元化发展的阶段，但是受到了行政体制的约束。

中共中央政治局会议讨论了《国务院机构改革和职能转变方案(草案)》稿。行政体制改革是推动上层建筑适应经济基础的必然要求。

市场普遍预期，文化传媒是当前众多行政机构中推行改革的可行性较大、成本较低的部制改革。

猜测：“三变二”或最先成形我们认为，顶层设计推动改革涉及机构繁杂，改革更有可能是循序渐进398套。，分步走。目前市场对于“大文化”改革的具体方案预期不一，在综合考虑改革范围、缓急、难易程度等多种因素后，我们猜测的改革步骤是：

第一步，“三变二”，即拆分出版总署，并入广电总局，出版、版权并入文化部，形成广电和文化出版两巨头。

第二步，“二变一”，合并广电和文化出版，形成“文化新局”。

第三步，“大统一”，加入国家体育总局、旅游局，形成“大文化部”。

文化改革落地将贯穿201 年全年，两会结束会或将有具体方案推出。

传统媒体或最受益，新媒体增长空间巨大两会期间，大部制改革预期将推升文化传媒板块成为市场关注热点。

从目前猜测的改革路径来看，传媒媒体或最受益，新媒体迎来投资机会。

1）传统媒体将迎来整体投资机会，尤其是，出版版权并入文化部有利于体制内的图书出版、报业等大型企业，获得政策倾斜，加快跨领域并购重组，完善产品体系，在市场中更具竞争力。强烈推荐人民、中南传媒、凤凰传媒、电广传媒。

2）新媒体的增长空间不容忽视，影视娱乐、动漫、广告营销、互联用过暗电流消除技术对最低亮度等级进行优化等获得政策红利，吸引市场眼球，建议关注顺科技、奥飞动漫、华策影视、华录百纳。