煤炭石油煤价基本稳定旺季景气仍将持续公开

煤炭石油：煤价基本稳定 旺季景气仍将持续 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、近期观点行业基本面仍然值得期待：钢材库存持续下滑，焦炭、焦煤价格总体稳定；受需求旺盛、国际煤价高企、水电低于预期等影响，动力煤延续紧张，在保电煤供给的影响下，炼焦煤产量也将遭到一定影响，未来随着6、7月份用煤高峰的到来，煤价上涨预期强烈。成本方面由于煤炭行业销售净利率较高，事迹对人工、原材料等成本上涨敏感性最低，而在通胀压力下，资源税改革继续延续从量计征，税负增加有限且短期较难出台，未来行业业绩增长确定性高。

受政策紧缩的系统性风险影响，行业难有趋势性投资机会，目前行业估值17倍左右，作为最上游的能源行业，煤炭将显著受益通胀，我们看好通胀高企下煤炭股的相对收益。未来继续需继续警惕美元及国际能源价格走势对煤炭股的影响。

二、一周行业数据概述5月中旬全国粗钢日均产量198. 8万吨，环比上涨1.91%，保持高位。6月 日，主要城市钢材库存1441.82万吨，继续延 月以来持续下滑的态势，国内钢材价格指数为1 5.98，环比小幅上涨。上海热轧板卷4880元/吨，保持稳定；螺纹钢上涨40元吨，至4840元/吨。6月6日，莱钢、昆钢、邯钢等煤炭到厂价基本平稳，各地炼焦煤价格保持稳定。

6月6日，秦皇岛大同优混、山西大混、普通混煤各上涨10元/吨至885元/吨、7 0元/吨、6 5元/吨，山西优混上涨5元/吨至8 5元/吨；库存下落27万吨至548.2万吨。6月 日，广州港煤炭库存为242.0万吨，环比小幅下落，价格安稳。产地来看，全国各地区动力煤价格保持稳定，仅兖州混煤上涨50元/吨。国际煤炭海运费小幅上涨，6月2日BDI指数环比上涨22个点，国内煤炭海运费小幅下跌，6月1日中国沿海煤炭运价指数环比小幅下跌至177 .48点；国际方面，6月2日，澳大利亚BJ煤炭118.9美元/吨，小幅下跌。

无烟煤上周基本安稳。尿素价格继续上涨，5月27日，华鲁恒升、河南心连心、云天化、兰花科技分别上涨40元、 0元、110元、50元至2200元/吨、2200元/吨、2 90元/吨、2150元/吨。

推荐组合为远兴能源、大有能源、兰花科创、盘江股份、潞安环能三、风险提示流动性紧缩的系统性风险。